•上周市集呈弱势颤动（8月5日- 8月9日）。截至上周五收盘，上证指数周线点。沪深300下跌1.56%，收报3331.63点。创业板周线点。

　　•战略层面临债市拘押趋厉食品，债市上周颤动走弱。截至8月9日，1年期国债到期收益率报得1.4562%，10年期国债到期收益率为2.1986%。资金面方面，上周边际趋紧，资金利率均有上行。银行间质押式隔夜回购加权力率（DR001）为1.7932%；DR007加权均匀利率为1.8205%。

　　数据根源：万得。数据截至2024年8月9日收盘。过往显示并非来日回报目标。

　　7月中国寰宇住户消费价钱指数(CPI)同比上升至0.5%（前值:0.2%），赶过万得一概预期的0.3%，环比由上月消浸0.2%转为上涨0.5%。这回超预期伸长紧要得益于食物价钱的明显上涨，食物通胀本月从6月的-2.1%回升至0，为12个月以还初次脱节负值。紧要孝敬的分项是猪肉价钱连续回升以及万分气候影响鲜菜供应酿成的超季候性伸长。国度统计局指出，这两项食物价钱的上涨累计影响了CPI同比上涨超0.3个百分点。

　　因为基数仍较高，扣除食物和能源，重心通胀总体弱势运转，同比伸长幼幅放缓至0.4%（前值:0.6%），环比则上涨 0.3%（前值:-0.1%）。暑假出行需求畅旺带头任事消费，飞机票、旅游和宾馆住宿价钱环比显示不俗，分裂上涨22.1%食品、9.4%和5.8%，但同比仍有消浸。总体来看，任事价钱环比上涨0.6%，略低于客岁同期的0.8%，涨幅边际放缓。近两年，消费价钱正在节假日凸显出脉冲式上涨的特性，且吐露量升价低的趋向，证实住户添置力仍有待克复。

　　重心商品方面，耐用消费品价钱是紧要的拖累项，7月燃油车价钱同比消浸6.3%，家用电器和通信修筑价钱同比分裂消浸1.8%和2.1%。但咱们也看到财务赞成力度的加码，近期安置3000亿超永远奇特国债用于赞成大领域修筑更新和消费品以旧换新（7月29日中国周度热门）食品。近期发改委也呈现要“把促消费放正在越发卓越的地点，鼓吹汽车、家电等大宗商品消费”（新京报，8月1日）博鱼体育入口。咱们以为跟着各项赞成战略加快落地，或将有帮CPI回升加快。

　　另一方面，受低基数影响，出产者价钱指数（PPI）通缩与前一个月持平于0.8%，根本适当市集预期，环比消浸0.2%。出产原料价钱环比下行0.3%（前值-0.2%），拖累PPI下滑0.23%。从行业来看，延续本年以还上游价钱显示优于中下游的特性，奇特是上游采矿业，对PPI变成维持。工业品价钱延续弱势的身分没有爆发本质性转折，紧要响应国际大宗商品价钱动摇和国内一面工业品市集供需存正在必定失衡。奉陪7月环球成立业采购司理指数（PMI）本年以还初次跌至兴衰线以下博鱼体育入口，市集对欧美地域经济衰弱的顾虑加剧，或会按捺大宗商品来日价钱涨幅，短期内延续PPI通缩压力。

　　总体而言，7 月份中国通胀数据正在消费方面有所刷新，但重心CPI仍旧偏弱且PPI的通缩压力仍正在，响应出经济苏醒如故不均衡。这解释当局或将不断采纳踊跃的战略帮帮提振内需，咱们预期将以财务刺激为主导，债券刊行或将进一步加快。近期出台的以大领域修筑更新和消费品以旧换新战略为例的促消费战略仍功劳待现。同时，钱币战略不断维系宽松，特别是跟着美联储降息预期的巩固，咱们以为本年能够再有10个基点的降息空间。这些战略或有帮于维持国内需求苏醒，并适度降低价钱秤谌。

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